Nvidia, 순환 금융으로 GPU 가격 의도적 유지
원제: Nvidia deliberately kept GPU prices high through circular financing deals
왜 중요한가
AI 붐을 견인한 Nvidia의 금융 전략이 GPU 가격 급등과 소비자 피해의 직접적 원인이었음이 구체적으로 확인돼 반독점·금융 규제 논의로 이어질 수 있다.
2026년 11월, Wall Street Journal은 Nvidia가 TSMC 웨이퍼 공급 과잉을 해소하고 GPU 가격을 高水準으로 유지하기 위해 OpenAI 등 주요 고객사에 순환 금융을 제공했다고 보도했다. Jensen Huang 전 CEO 사임 후 공개된 내부 정황에 따르면 OpenAI 대상 거래에만 2,500억 달러 규모의 보증이 포함됐다.
Wall Street Journal이 Nvidia 임시 CEO Colette Kress를 집중 조명한 프로필 기사에서 Nvidia의 순환 금융 구조가 구체적으로 드러났다. 보도에 따르면 Nvidia는 2026년 중반~후반 TSMC에 발주한 반도체 물량이 '눈사태'처럼 쌓이자, 이를 소화하고 GPU 가격을 떨어뜨리지 않기 위해 클라우드 사업자 및 주요 AI 기업과의 금융 지원 거래를 오히려 늘렸다.
Kress CFO는 이미 내부적으로 거래 규모에 우려를 표명했으나, 회사는 계속 밀어붙였다. OpenAI와의 협상에는 세계 최대 데이터센터 프로젝트를 위한 2,500억 달러 규모의 지급 보증도 포함된 것으로 전해진다. Huang은 이 시기 Kress에게 "멍한 사슴 같다"고 질책한 것으로 내부 소식통은 전했다.
상황이 과열되자 Nvidia는 일부 금융 거래를 축소·중단하기 시작했다. 그러나 이미 AI 데이터센터 수요가 DRAM·NAND 생산 용량을 흡수하면서 소비자용 메모리 가격도 치솟았다. Nvidia의 소비자용 GeForce GPU는 타격이 특히 심각했다. RTX 5090은 사실상 구매 불가 상태이고, 많은 GPU 가격이 출시 권장 소비자 가격(MSRP)의 160%를 넘어섰다. Nvidia는 Enron과의 유사성을 지적하는 비판에 대해 공개적으로 반박했으나, 이번 보도로 내부 긴장이 상당했음이 확인됐다.