AI大企業が兆単位の簿外債務を隠蔽か
원제: AI Companies Are Trying to Hide a Staggering Amount of Debt
왜 중요한가
AIインフラへの過剰投資と簿外負債の拡大は、AIバブル崩壊リスクを高め、業界全体の財務健全性に疑問を投げかける。
Nikkei Asiaの調査によると、Alphabet・Microsoft・Amazon・Meta・Oracleの米国5大テック企業が、貸借対照表に計上されていない推定1兆6500億ドルの簿外債務を抱えていることが明らかになった。これは同5社が最新四半期に公式報告した1兆3500億ドルの負債を上回る規模であり、AI投資の実態が問われている。
日本経済紙Nikkei Asiaの最新調査によれば、米国の主要テック5社（Alphabet、Microsoft、Amazon、Meta、Oracle）が合計で約1兆6500億ドルに上る簿外債務を保有しており、この額は各社が公式に報告した負債総額1兆3500億ドルをさらに上回る。特にMetaだけで約4200億ドルの簿外債務を抱えているとされる。
これらの企業はSPV（特別目的事業体）や法的に独立した子会社など、いわゆるオフバランスシート手法を活用することで、財務諸表を実態より健全に見せているとNikkei Asiaは指摘する。テクニカル会計コンサルタントのTom Selling氏はBloombergに対し「この会計処理自体は流行している。しかし仮にこれらの企業の一社がハウス・オブ・カーズ（砂上の楼閣）であり、この会計処理で自社を支えているとしたら、それがリスクだ」と述べた。
この手法はかつてエネルギー大手Enronが2001年に経営破綻した際に問題となった簿外負債の隠蔽手法と類似しているとして、専門家からの批判が高まっている。各社はAIレースに対応するため、大規模データセンターの建設に巨額を投じており、資金調達のための新株発行も行っているが、これが株式希薄化や投資家信頼の低下につながる可能性も指摘されている。Nikkeiが分析した5社のうち4社は今後数週間以内に第2四半期の決算報告を控えている。