Analis: Gelembung AI Belum Tentu Ada
Judul asli: I'm not convinced the AI bubble exists
Mengapa Ini Penting
Debat gelembung AI memengaruhi arah investasi dan kebijakan industri teknologi global.
Analis Matteo Raso berpendapat gelembung AI belum terbukti. Industri AI telah komit belanja $3 triliun dan estimasi total pengeluaran mencapai $5 triliun, namun bukan berarti tidak berkelanjutan.
Narasi 'gelembung AI akan segera pecah' sudah dianggap fakta di banyak forum daring. Matteo Raso tidak setuju. Ia berargumen bahwa pengeluaran besar industri AI—sekitar $5 triliun jika digabung antara komitmen $3 triliun dan estimasi belanja $1,9 triliun—bersifat satu kali karena sebagian besar untuk membangun pusat data, bukan biaya operasional rutin.
Data kunci berasal dari dokumen S-1 Anthropic: perusahaan menghasilkan $2,08 untuk setiap $1 biaya komputasi. Artinya, setelah infrastruktur selesai dibangun, margin AI terbilang positif. Anthropic bahkan dilaporkan sudah melampaui total biaya komputasi dan infrastruktur gabungan.
Soal utang: jika $5 triliun dilunasi dalam 20 tahun, cicilannya $250 miliar per tahun—angka besar, tapi Raso membandingkan dengan pendapatan Alphabet sebesar $162 miliar hanya di 2019. Sebagian utang juga berbentuk convertible notes yang bisa dilunasi lewat saham. Dalam enam bulan pertama 2026, Anthropic mencatat kerugian $72 miliar dalam bentuk saham kepada kreditur, namun valuasinya kini diestimasi $1 triliun—memberi ruang ekuitas yang cukup. Raso mengakui transparansi keuangan industri ini masih menjadi kelemahan serius.