NvidiaがNscaleのデータセンター建設に債務保証を検討
原題: Nvidia weighs playing the cosigner for Nscale’s AI data center in West Virginia
なぜ重要か
NvidiaがチップメーカーとしてAIインフラ建設の債務保証まで担う構造は、業界の資金調達モデルの変質を示す重要な先例となる。
Nvidiaは、AIクラウドプロバイダーNscaleがウェストバージニア州に建設するAnthropicのデータセンターに対し、数十億ドル規模の債務を保証する交渉を進めていることが明らかになった。The InformationおよびBloombergが2026年10月30日に報じた。Anthropicは同プロジェクトの第1棟だけで446億ドルの契約を締結している。
The Informationの報道によると、NvidiaはNscaleのウェストバージニア州キャンパス建設において「残余価値保証（residual value guarantee）」という形で関与する方向で交渉中だ。この仕組みでは、NscaleがコストをデフォルトしたときにNvidiaが施設を一時的に引き継ぎ、新たな買い手や入居者を探す役割を担う。Nvidiaがこれまで支援してきたのは主にリース契約やチップ購入であり、建設コストへの保証は前例が少ない。
AnthropicとNscaleの契約は、ウェストバージニア州キャンパスの460MWの第1棟を対象とし、Nvidiaの次世代チップ「Vera Rubin」の活用が計画されている。さらに約450億ドル規模の第2棟に関する契約も協議中だ。Nscaleは最大350億ドルの評価額でIPOを目指しているが、プロジェクトの遅延が懸念されている。2026年8月時点で稼働中の高性能AIチップは約2万5000基にとどまり、計画する50万基近くには遠く及ばない。
ウェストバージニア州の建設現場では雨水の流出が近隣住宅を繰り返し浸水させる問題が発生し、州の認定取得も数か月の交渉を要した。また今月、Microsoftが電力供給の遅延を理由にイングランドのNscale施設計画から撤退している。
Nvidiaはネオクラウド全体に対し約1700億ドルの投資と信用支援を行っており、9月にはNscaleに10億ドルの転換社債を約束している。一方、CoreWeave、Nebius、IRENといったネオクラウド各社の株価は10月に入り30%以上下落しており、投資家の懐疑的な目線は強まっている。