SpaceXの大株主、持ち株をLP投資家に直接配布
मूल शीर्षक: Musk’s long-time backer is giving SpaceX stock to its investors
यह क्यों महत्वपूर्ण है
大型IPO後の大株主によるロックアップ解除の方法として、現物配分が市場への影響を最小化する手法として注目される事例となる。
VC会社Valor Equity Partnersは、保有するSpaceX株の8.5%にあたる約85億ドル相当の持ち分を、限定パートナー(LP)投資家に直接譲渡した。SEC提出書類をBloombergが確認。譲渡後もValorは4億6000万株以上を保有し続ける。
Elon MuskとSpaceXを長年支援してきたVC、Valor Equity Partnersが、保有するSpaceX株の8.5%相当をLP投資家に現物で配布した。Valorを創設したAntonio GraciasはSpaceXの現取締役でもある。
Valorが数十年にわたり投資を続けた結果、SpaceX IPO時点でGracias関連の事業体が保有していた株数は5億株超。これはMusk本人（60億株超）に次ぐ水準だった。
今回の配布は売却ではなく「株式の現物配分」という形を取った。Bloombergの推計では配布分の価値は約85億ドル。SECの開示書類によると、譲渡後もValorは4億6000万株以上を保有し続ける。
現物配分を選んだ背景には二つの理由がある。一つは税務上の優位性だ。現金化して返還するより、LP側で保有コスト（取得価格）を引き継ぐ形となり、課税タイミングを各LP自身がコントロールできる可能性がある。
もう一つは市場への影響だ。もしValorが市場で85億ドル分の株を一気に売却すれば、流通株数が急増してSpaceX株価を大きく押し下げるリスクがある。SpaceXはIPO初日から既に約10%下落しており、大量売却はさらなる価格圧迫要因になりかねない。現物配分によって、売り圧力を市場に直接ぶつけることを避けた格好だ。