AI खर्च में दरारें, बाज़ार हिला
मूल शीर्षक: Cracks are emerging in the AI spending boom
यह क्यों महत्वपूर्ण है
AI खर्च का यह दौर बड़े तकनीकी कंपनियों की मूल आय धाराओं को ही चुनौती दे रहा है, जो पूरे उद्योग के लिए एक बड़ा मोड़ है।
Alphabet, Amazon, Meta और Microsoft ने 2026 में $740 अरब से अधिक capex की योजना बनाई है, लेकिन negative free cash flow और घटते रिटर्न की चिंता से Nasdaq 2.9% गिरा और Nvidia, Broadcom, Qualcomm के शेयर धराशायी हुए।
AI infrastructure पर अंधाधुंध खर्च अब Wall Street को रास नहीं आ रहा। पिछले दो हफ्तों में Big Tech की कमाई रिपोर्ट आई और तस्वीर साफ हो गई — पैसा बाहर जा रहा है, अंदर उतना नहीं आ रहा।
Alphabet का हाल सबसे चिंताजनक रहा। तीसरी तिमाही में $9.1 अरब का negative free cash flow दर्ज हुआ — यह लगातार दूसरी तिमाही है जब कंपनी घाटे में रही। quarterly capex $51.4 अरब तक पहुंच गया और पूरे साल का खर्च $205 अरब तक जाने का अनुमान है। इस सब के बीच, Google का AI Mode Search में इतना लोकप्रिय हो गया कि उसी Search advertising की वृद्धि दर पाँच तिमाहियों में सबसे कमज़ोर — महज़ 12% — रह गई। गुरुवार को Alphabet के शेयर 12% गिरे, एक दिन में $500 अरब की बाज़ार पूंजी स्वाहा हो गई।
Amazon की स्थिति भी अलग नहीं है। पिछले 12 महीनों में $42.4 अरब का negative free cash flow — जबकि एक साल पहले $14.8 अरब का positive था। $220 अरब capex की योजना के बावजूद AWS की 39% वृद्धि निवेशकों को खुश नहीं कर पाई और शेयर 7% टूट गया।
Meta ने तीसरी तिमाही में $2.1 अरब negative free cash flow दिखाया। CEO Mark Zuckerberg ने माना कि नया AI agent Muse 'बहुत compute-intensive' है। Ad revenue 26% बढ़ी, फिर भी शेयर 10% गिरा। Microsoft अकेला अपवाद रहा जिसने positive free cash flow बनाए रखा।
शुक्रवार को बाज़ार में घबराहट फैली। Nvidia 4%, Broadcom 5% से अधिक, और Qualcomm 11% गिरे।