Oura、22億ドルIPOで既存株主が恩恵
Original : Oura’s $2.2B IPO is mostly a payday for existing shareholders
Pourquoi c'est important
ウェアラブル市場でサブスク型収益モデルが成立するかを示す試金石となるIPO。
スマートリングメーカーOuraは最大22億ドルのIPOを計画しているが、調達額の約3分の2は既存株主への売却分。筆頭はForerunner Venturesで、保有する9.3%株式（約28.7百万株）を売却し、約12億ドルを手にする見込み。
Ouraは5000万株を1株40〜44ドルで公開する予定。うち3650万株は既存株主が売却する分で、IPO収益の大半が株主側へ流れる構造だ。中間値42ドルで試算すると、株主側に約15.3億ドル、会社側には約5.67億ドルが入る計算になる。
Forerunner Venturesは2020年のシリーズB（2800万ドル）から投資し、現在の保有株全量を売却する方針。その売却額は約12億ドルに達し、既存株主売却分の実に8割近くをForerunner一社が占める。
一方、Oura自身は調達分のほぼ全額（5億2640万ドル）をIPO時に付与するRSU(制限付き株式)の税務処理に充てる計画で、一般事業目的に残るのはわずか620万ドル。同社は6月末時点で現金3億7200万ドルを保有しており、あえて借入や手元資金に頼らず税務義務を果たすかたちを選んだ。
事業面では、サブスクリプション収益が前年比2倍超の2億4050万ドルに拡大し、粗利益率89%と高収益。ハードウェア売上は9億7400万ドルで依然主力。有料会員数は今期末に約570万人と、前年比ほぼ倍増の見込みだ。IPO上限価格での時価総額は約141億ドルに達する可能性があり、2025年10月の評価額110億ドルを大きく上回る。